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汽车需求转向铂金，钯金价格在 2023 年继续下跌。2024年，钯金的库存仍然很高，而需求却很低，钯金将面临更多的不利因素。2023全年，钯金价格下滑，尽管钯金的用途与铂金相似，但钯金并没有像铂金那样在工业领域可以平衡供需。2023年初，钯金价格取决于汽车行业的表现。尽管汽车销量开始恢复到疫情前水平，但钯金的价格却继续走下坡路。彼时，金属聚焦公司铂族金属部主管威尔玛·斯沃茨（Wilma Swarts）向《投资新闻网》（INN）表示："汽车行业健康与否依旧是钯金的主要晴雨表，毕竟汽车行业占钯金需求的80%以上。"2023 年伊始，投资者持续撤离，加剧了钯金的困境。斯沃兹指出，2022年零售投资萎缩了11%， 2023将进一步下降。2020 年以来，钯金大部分时间都保持在 2000 美元以上，交易价格约为铂金的两倍。2022年3月，人们担心俄罗斯入侵乌克兰后会出现供应短缺，钯金价格达到顶峰，攀升至每盎司3180美元。2023 年初，斯沃特表示："虽然俄罗斯的产量在 2022 年基本未受影响，但设备供应商的自我制裁行动可能会抑制 2023 年的产量，需要密切关注。”
然而，这些持续的高点导致汽车行业开始转向购买价格较低的铂金，用于催化转换器。
2024 年 1 月 4 日《金属聚焦贵金属周报》指出，随着 2023 年的结束，钯金供应短缺加剧，铂金也转为短缺，但两者的短缺都被大量的地上存量所抵消，这有助于压低价格。2024 年 1 月，CPM 集团研究副总裁罗希特·萨凡特（ Rohit Savant ）在给 INN 的电子邮件中表示，随着越来越多的消费者不再使用需要催化转换器来控制排放的汽油发动机，电动汽车销售量的增长也对钯金价格产生了影响。除了汽车行业的工业需求减少之外，钯金还面临着一些不利因素。俄罗斯钯金占全球钯金供应的40%以上，2023年，制造商重组了供应链，以减少对俄罗斯的依赖，要么寻求可能的铂金替代，要么在没有同样地缘政治风险的情况下寻求其他国家的供应。此前，白宫曾于 2022 年 2 月敦促包括半导体等关键行业实现供应链多样化。对2024年的预期是，钯金将继续受到地面供应过剩的困扰。CPM 集团Rohit Savant 认为，一篮子钯金价格下跌的压力将在 2024 年继续影响矿山，可能对供应产生负面影响。不过，他认为价格不会有太大的缓解。他表示："价格要想有实质性的上涨，就必须出现某种供应减少或中断。虽然矿业公司预计会受到价格疲软带来的减产挑战，尤其是在南非，但今年可能会很困难。特别是因为今年是选举年，而南非的就业和 GDP 很大程度上依赖于采矿业。"咨询公司金属聚焦也预计，2024 年价格将继续承压。在1月4日的《贵金属周报》中，它表示，现有库存和投资者大量做空将延续至2023年，需求减弱，市场缺口减少。金属聚焦公司铂族金属部主管斯沃茨向 INN表示，需求下降使矿山供应面临风险，这与 萨凡特的分析一致。斯沃茨表示："考虑到工资、电力和兰特疲软等通胀成本，按现货一篮子价格计算，南非50%以上的矿山处于亏损状态。"如果价格在未来 2-5 年内维持在当前水平，我们可以预计生产将减少，矿山将关闭。“金属聚焦还预测，由于汽车催化剂废料供应量增加了16%，消费者将更换老旧汽车，其中许多汽车的钯含量较高，这将促进回收钯的增长。预计这将推动总体供应量增长1%。预计 2024 年钯金价格不会大幅回升，投资者将继续做空钯金。钯金价格将在很大程度上取决于工业而非零售领域的需求。投资者在权衡机会时，应注意短期挑战和长期前景。根据芝加哥商品交易所集团 1 月 17 日发布的一份报告，从长期来看，需要增加钯金对铂金的替代，以减少铂金市场供应不足造成的瓶颈，从而释放铂金供应，用于不断增长的氢气市场。该公司预计，从 2025 年开始，钯将进入“反向替代铂金的时期"。俄乌冲突持续，制造商正在继续寻找金属的替代供应商，这可能会导致对其他来源的钯的需求增加。世界铂金投资协会研究部门总监爱德华·斯特克（Edward Sterck）认为，钯金市场将从2025年开始进入盈余，部分原因是汽车催化剂的回收利用。爱德华表示:"钯金的前景取决于再生金属供应量的大幅增加；报废汽车的短缺可能会将钯金的临界点推迟到十年后。“更进一步看，许多国家计划在2030年至2040年间逐步淘汰内燃机汽车，转而使用不需要钯金的电动汽车和其他新能源汽车。汽车行业对钯金需求的减少将对钯金产生长期影响，诺镍公司正在开发的新技术将扩大钯金的使用范围，助力能源转型。目前正在测试在氢动力系统中用作催化剂，在太阳能电池生产中的应用。测试结果预计将于2024年底公布。（来源：investingnews，翻译：世界铂金投资协会） |
